به گزارش خبرنگار زمان اقتصاد، در سال‌های اخیر، ارزش‌گذاری شرکت‌های فناوری‌محور به یکی از محورهای اصلی در ادبیات سرمایه‌گذاری کشور تبدیل شده است. در این میان، گروه دیجی‌کالا به‌عنوان بزرگ‌ترین بازیگر تجارت الکترونیک ایران، گامی مهم در مسیر شفاف‌سازی مالی و فراهم‌سازی زمینه ورود به بازار سرمایه برداشته است. ارزش‌گذاری رسمی این گروه که به‌صورت مشترک توسط هیئت کارشناسان رسمی قوه قضاییه و شرکت سرمایه‌گذاری حرکت اول انجام شده، برآوردی حدود ۳۰ هزار میلیارد تومان را برای دیجی‌کالا ارائه کرده است؛ رقمی که از آن به‌عنوان بزرگ‌ترین سرمایه‌گذاری در حوزه اقتصاد دیجیتال کشور یاد می‌شود.
در این فرآیند، با توجه به غیربورسی بودن سهام دیجی‌کالا، ضریب تخفیفی در حدود ۲۰ تا ۳۰ درصد به‌دلیل عدم نقدشوندگی دارایی‌ها اعمال شده است. از طرف دیگر، ویژگی بلوکی بودن سهام این شرکت، به‌ویژه از منظر مزایای مدیریتی، سبب افزایش ۱۵ تا ۲۰ درصدی ارزش نهایی این سرمایه‌گذاری شده است. در نتیجه، ارزش نهایی سهام دیجی‌کالا با توجه به این ضرایب تعدیل‌شده، به یک رقم قابل توجه و استراتژیک رسیده است.
یکی از چالش‌های بزرگ در این مسیر، ساختار پیچیده گروه دیجی‌کالا است. این گروه شامل مجموعه‌ای از شرکت‌های فعال در حوزه‌های متنوع مانند خدمات پرداخت (دیجی‌پی)، کتاب الکترونیک (فیدیبو)، هوش مصنوعی و نوآوری (دیجی‌نکست)، و حمل‌ونقل هوشمند (دیجی‌جت) است.
ارزیابی جریان‌های نقدی و پتانسیل سودآوری هر یک از این شرکت‌ها به دلیل تنوع فعالیت‌ها و نبود داده‌های جامع و رسمی در برخی از زیرمجموعه‌ها، به‌ویژه در شرکت‌های غیربورسی، می‌تواند دشوار باشد. این موضوع بر دقت و شفافیت ارزش‌گذاری اثرگذار است و احتمالاً برخی سرمایه‌گذاران را با تردیدهایی مواجه می‌کند.
این تنوع فعالیت، از یک‌سو پتانسیل رشد چندجانبه‌ای برای گروه فراهم می‌آورد، اما از سوی دیگر، ارزش‌گذاری دقیق این دارایی‌ها را با پیچیدگی‌هایی مواجه می‌سازد. به‌ویژه در شرایطی که بسیاری از دارایی‌های دیجیتال هنوز استانداردهای ارزش‌گذاری رسمی در چارچوب مقررات بازار سرمایه ایران را ندارند، دستیابی به تصویری شفاف از سودآوری و جریان‌های نقدی آتی نیازمند تحلیل‌های مالی دقیق و حسابرسی‌شده است.
هدف اعلام‌شده از ارزش‌گذاری دیجی‌کالا، فراهم‌سازی بستر برای ورود این شرکت به بازار سرمایه است. عرضه عمومی سهام می‌تواند اطلاعات بیشتری در خصوص عملکرد مالی گروه در اختیار نهادهای نظارتی، سرمایه‌گذاران و سایر ذی‌نفعان قرار دهد. با این حال، موفقیت این فرآیند بستگی به مجموعه‌ای از عوامل از جمله وضعیت سودآوری شرکت، تحولات اقتصادی کلان، و اصلاحات ساختاری داخلی دارد.
در سال‌های اخیر، نوسانات اقتصادی، رکود در بخش‌های مختلف و کاهش حاشیه سود در صنعت تجارت الکترونیک، بر عملکرد مالی شرکت‌هایی مانند دیجی‌کالا اثر گذاشته‌اند. در چنین شرایطی، جذب سرمایه از طریق بازار سرمایه ممکن است مستلزم ارتقای کارایی عملیاتی و شفافیت بیشتر مالی باشد.
در مجموع، ارزش‌گذاری دیجی‌کالا را می‌توان به‌عنوان بخشی از روند جاری در حرکت به‌سوی نظم‌بخشی به فعالیت استارتاپ‌ها در بازار سرمایه ایران ارزیابی کرد. این فرآیند در عین حال که حاوی فرصت‌هایی برای توسعه اقتصادی است، مستلزم توجه به چالش‌های فنی و ساختاری نیز خواهد بود. آینده این مسیر بستگی به نحوه مدیریت این متغیرها و میزان آمادگی بازار برای پذیرش شرکت‌های فناوری‌محور خواهد داشت.
نظر شما